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本报记者石健北京报谈开云(中国)Kaiyun·官方网站 - 登录入口

跟着一揽子增量化债计策不断取得实效，不少城投公司也启动将眼神转向自己业务转型上。

据不全都统计，自2018年起，城投平台收购民营上市公司并购事件执续出现，2018年到2019年9月，共发生28起城投平台收购民营上市公司事件，交往金额估量292.29亿元。戒指本年12月，依然发生123起城投平台收购民营上市公司事件。

《中国筹划报》记者了解到，近期，唐山控股发展集团股份有限公司（以下简称“唐控发展集团”）即赴江苏竣事了第二次收购。

唐控发展集团董事长王建祥在近期禁受《中国筹划报》记者采访时默示：“城投公司市集化并不料味着政府不参与，而是政府手脚投资主体，按照股东职权义务履行决策安排，相应的运营和经管职权必须由城投公司我方来寂然施行。唯有这么才梗概明确城投公法则东谈主治理结构，使之愈加合乎市集化的竞争机制，保证企业发展的活力。城投公司收购上市公司意味着正在积极探索从‘输血型’向‘造血型’的鬈曲。”

买通产业高下流

记者着重到，这次在苏州的收购并不是唐控发展集团第一次收购上市公司。

早在2017年年底，唐控发展集团以其全资控股子公司唐山金控产业孵化器集团有限公司（现改名为“唐山金控产业发展集团有限公司”，以下简称“唐控产发”）合同收购康达新材（SZ.002669）26%的股权，估量6270万股，成为方向公司新的控股股东。

值得着重的是，合同商定唐控产发有权保举并提名董事会9名成员中的6名，包括4名非寂然董事及2名寂然董事，交往对方将相沿该等保举的东谈主选并协助促使其当选。方向公司董事会改组完成后，唐控产发将把握方向公司董事会过半数席位，对方向公司形成本质把握。

记者着重到，在城投收购上市公司案例中，该笔收购为业内较早的一次收购事件。关于这次收购上市公司，王建祥将其姿色为“反向收购”。“所谓反向收购，即是指非上市公司股东通过收购一家‘壳’公司（上市公司）的股份把握该公司，再由该上市公司反向收购非上市公司的钞票和业务，使之成为上市公司的子公司，原非上市公司的股东成为上市公司控股股东。”

2024年，风姿股份（601700.SH）原控股股东、实控东谈主范建刚及一致行为东谈主与唐控产发坚硬股权转让合同，以7.42亿元转让1.44亿股，并拆除剩余的4.34亿股表决权。交往完成后，唐控产发成为上市公司控股股东，唐山市国资委成为上市公司本质把握东谈主。

唐控产发为何会去把握注册地远在苏州的风姿股份？王建祥默示，这与唐山市的产业转型关系，素有“钢铁之城”称呼的唐山也在布局新兴产业，其围绕打造朔方新式动力出产基地，鼎力发展风电、光伏、氢能等产业，稳步鼓励新动力替代决策，加速构建“风、光、水、氢、储、氨”等多能互补的动力体系。

记者查询多笔收购案例发现，城投自己原有业务与被收购的民营上市公司业务存在高下流关联性，如佛山建投收购宁波建工、成都体投收购莱茵体育等。一位参与收购宁波建工的业内东谈主士告诉记者，并购后，两边主交易务对接连通，集团合座产业向高下流蔓延拓展，形成产业链条，减少产物供给和销售措施，进一步增多业务附加值，增强市集竞争才智和风险相悖才智。

自2018年起，城投平台收购民营上市公司并购事件执续出现。关于收购的原因，记者梳剪发现，宽阔存在三重身分：一是融资动因，城投公司资金链出现阑珊，通过反向并购不错从上市公司处赢得更多资金，拓宽自己业务量，使资金使用愈加纯真。二是发展动因，城投自己行业发展受到规矩，通过反向收购其他潜在或繁荣行业的上市公司，诳骗上市公司的“壳”获胜插足方针行业。三是名誉动因，通过反向收购上市公司扩大本企业在行业间的名望和影响力。

在王建祥看来，收购上市公司也并非皆为上风，亦有短板需要补都。“从上风而言，城投公司通过收购上市公司，不错整合形成产业链上风。同期，并购还不错取得东谈主才资源，以此完成寰宇布局。关联词，城投公司的短板在于东谈主力资源不及、财务经管难度加大，以致变成无须要的徒然，即经管成本加大。这也不错成为收购上市公司的裂缝。”

走向产投

记者着重到，反向收购之后的效应是连锁的。

在业内东谈主士看来，收购上市公司之后竣事了业务的整合，收购上市公司获胜并非末端，而是公司治理的启动。

以唐控发展集团为例，一方面，通过成本招商，有劲率领了企业新产物出产基地落户唐山，建立新材料产业园区。另一方面，成本的引入也矫正确立了唐控发展集团上海双创孵化基地，为唐山市的招商引资和孵化产业技俩提供相沿。此外，通过激勉与胁制机制和全都市集化的时代迷惑高端寰宇东谈主才，建立东谈主才培养机制。

在对上市公司的盘算中，王建祥告诉记者：“现在执续为康达新材筛选对口的优质钞票，将在未来采选合适的时机，将合适的钞票通过成本运作的容颜装进上市公司。同期，在合乎政府盘算的前提下，周转企业存量地盘，提高诳骗率，争取更好的经济效益。”

采访中，多位行业东谈主士对记者默示，关于城投收购上市公司，更关注的是梗概为城投带来哪些本质性的效益，比如是否能市集化转型、周转存量钞票、灵验化解区域存量欠债。

王建祥告诉记者，收购上市公司一是大幅增多唐控发展集团统一口径交易收入及净利润。二是招商引资形成产业集群，为区域创造税源，提供巨额行状岗亭。三是区域地盘以产业地产的容颜，通过上市公司募投技俩或刊行股份购买钞票方向，装入上市公司，竣事证券化，进而高质料变现。

在羼杂悉数制改动确当下，一位所在国资东谈主士以为，城投平台收购方向公司，将一个民营上市公司鬈曲为国企控股、民营参股的上市公司，是对国务院国企羼杂悉数制改动计策的反馈。

记者着重到，连年来，跟着国企改动深切鼓励，竣事国有钞票保值升值是行业宽阔怜惜的内容。对此，王建祥说：“收购上市企业后，集团梗概飞快插足化工、军工和新材料限制，灵验改变公司现在单一的收入结构，增多现款流入，促进公司业务多元化发展。同期，在新的产物限制、投融资限制普及着名度，更成心于未来‘产业+金融、A股+H股互动共赢、供应链金融闭环生态’的业务发展布局。”

说起城投向产投发展，上海张江高技术园区开采股份公司原总司理葛培健告诉记者，加速收并购上市公司是强化产业布局的遑急容颜之一。“一方面，不错通过收购上市公司，以此来刊行股份竣事钞票收购。另一方面，还不错将上市公司注册地变更收购地，通过投招联动的容颜，竣事城投的转型升级。”

记者着重到，收购之后，城投平台的筹划内容愈加丰富，不错灵验周转区域资源，鼎新招商引资口头。王建祥告诉记者：“以新材料产业园、通用航空产业园和航空旅游小镇技俩为基础，以产业、破钞需求激活区域地盘资源，借助上市公司的成本市集平台，采选得当的产业方向，通过上市公司并购重组一类时代，将产业园区包括地盘在内的钞票证券化，进一步周转区域地盘资源、东谈主力资源等，鼎新招商引资口头。”

王建祥进一步解说说：“城投公司的资源天禀，一是领有巨额低价地盘，二是政府隐性信用背书。城投运营旧口头是举债赢得现款，然后进行投资、地盘整理、国土部门取得地盘证、地盘变现取得现款，称作‘地盘钞票证券化’。关联词，城投未来新口头是，举债赢得现款、投资股权、并购市集退出赢得股票、股票变现赢得现款，称作‘股权证券化’。”

王建祥直言，基于现行财政计策，城投公司市集化转型属于历史势必，构建“城投公司+上市公司”口头大势所趋。“是灵验责罚重钞票投资转型轻钞票运营，达到资源合理树立的灵验见解，旨在通过周转繁密的政府存量钞票，责罚政府债务职守，提高资源树立恶果，竣事去杠杆方针，兴味要紧。应该完善顶层遐想、配套高下流产业链收购、把握资金运营风险、竣事可执续筹划，达到可执续发展方针；城投公司行业市集化获胜转型，搭建灵验成本运营的钞票证券化平台，对深化国有企业的改动具有现实鉴戒兴味。”

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